2024年，随着分红慢慢的变成为常态，我国的并购重组潮也开始上演。这场波澜壮阔的商业大戏中，身为“硬科技”代表的半导体企业逐渐走到舞台中央，尤其是在产业上游的企业，面对竞争非常激烈和布局分散的局面，并购重组成为他们整合资源的最佳选择。作为中国存储芯片的领军企业，兆易创新无疑是这股潮流中的典范。

  2024年11月，兆易创新收购了苏州赛芯——一家专注于电源管理类模拟芯片的公司。这一收购不仅丰富了兆易创新的产品阵容，还有诸多显而易见的好处。首先，对于苏州赛芯而言，合并后的报表将直接为兆易创新带来业绩增厚。多个方面数据显示，2023年苏州赛芯的营收和净利润分别达到了2.51亿和0.35亿元，其经营状况相对成熟。尽管2012年其曾申请IPO，但后来却宣告中止。其次，这一收购为兆易创新带来了新的客户资源。由于双方客户的重合度较高，兆易创新有望实现更深层次的市场融合。在如今下游计算机显示终端品牌竞争日益激烈的时代，掌控客户资源已成为胜者的关键。有趣的是，在坚持大客户策略的同时，兆易创新的前五大客户销售占比逐年提升，截至2023年已达到30.66%。有必要注意一下的是，虽然公司位于产业链上游并涉足多个领域，但这种对大客户的依赖程度并不高。

  作为国内存储芯片的领头羊，兆易创新在2023年70.78%的收入来源于存储芯片，行业收入高达40.77亿元（不算未上市的长江存储和合肥长鑫）。在国内市场，兆易创新的规模遥遥领先于北京君正、普冉股份等竞争对手，同时与江波龙和佰维存储形成了良好的差异化竞争。在全球市场上，兆易创新同样具备竞争优势，其NOR Flash产品在2023年名列全球第二，打破了国外的垄断。值得一提的是，兆易创新是国内屈指可数的同时提供NAND Flash和DRAM产品的厂商。

  原本的竞争优势使得兆易创新在同行中拥有较高的盈利能力。以毛利率来看，2023年兆易创新的毛利率达到了34.42%，相比于同行北京君正（37.1%）、普冉股份（24.29%）以及聚辰股份（46.59%），明显处于中上游水平。尽管2023年是半导体行业的下行周期，尤其是存储芯片市场波动剧烈，但兆易创新依然展现了其盈利能力的韧性，周期回暖时它的毛利率曾达40%以上。但与此同时，兆易创新也在持续加大研发投入，虽然这导致了净利率受到一定压制，但其销售和管理费用率始终控制在较低的水平。多个方面数据显示，2023年研发费用率已达到17.18%，高于韦尔股份。

  展望未来，兆易创新的成长潜力可从两个方面来看：一是基于行业发展的天花板与国产替代不断演变的趋势。我国半导体市场目前是全球第二大市场，正值关键技术发展期，兆易创新所在的存储芯片领域无疑仍有相当大的潜力。二是从行业周期与企业未来的发展背景分析，兆易创新正好处于存储芯片市场回暖和新一轮科技浪潮之际。2024年三季报显示公司实现盈利收入和净利润分别为56.5亿和8.32亿元，增速同比分别高达28.56%和91.87%。即使在2024年第三季度，整体行业面临“旺季不旺”的挑战，兆易创新依然展现出强大的市场韧性。

  概括而言，兆易创新不仅代表着中国存储芯片的雄心壮志，更是整个芯片行业的底气。随着竞争、盈利和成长优势的逐步显现，兆易创新依然有望在未来的市场中持续发力，我们对其未来发展前途充满期待。关注飞鲸投研（id：Feijingtouyan），即可领取最有价值的《成长20：2024年最具有成长潜力的20家公司》投资报告！来源：飞鲸投研返回搜狐，查看更加多