2025年第一季度，A股商场交投活跃度继续提高，为券商板块成绩改进供给明显支撑。到2月27日，A股日均成交额达19916亿元，环比增加4.1%；融资融券余额打破1.91万亿元，创年内新高。与此一起，科技赛道布局深化的一级商场参与者四川双马（000935.SZ），因要点项目上市预期升温，成为商场重视焦点。以下从券商职业基本面与科技赛道出资意向两方面打开剖析。

  年头以来，券商板块多项事务获益于商场环境改进。生意事务直接获益于日均成交额打破万亿，自营事务随权益商场反弹完结收益增加，信誉事务则因两融余额同比提高18%进一步修正。虽然商场危险偏好明显抬升，但申万证券指数节后涨幅仅为2.1%，PB估值缺乏1.5倍，处于近五年50%分位，板块出现阶段性滞涨特征。前史多个方面数据显现，流动性宽松周期中券商估值中枢可达1.9倍以上，当时估值修正空间清晰。

  从事务细分看，投职事务正处于IPO周期底部，而并购重组方针盈利有望开释增量空间。此外，头部券商整合预期升温，叠加权益商场回暖带动强贝塔事务弹性，板块基本面改进趋势清晰。分事务线看，生意、自营及信誉事务均有望成为2025年成绩回转的中心驱动力。

  四川双马经过参投基金深度布局科技范畴，其出资的奕斯伟、屹唐半导体等项目上市预期增强。公司办理的调和锦豫基金已出资杭州群核信息技能有限公司（群核科技），后者作为3D云规划渠道龙头，技能优势明显。此外，基金在机器人范畴布局的傅利叶项目，进一步强化其在智能硬件赛道的竞争力。

  公司近期经过互动渠道发表，参投基金掩盖才智出行（如小马智行）、半导体（如奕斯伟核算）等要点范畴，但未触及宇树科技、壁仞科技等商场传言标的。一起，子公司上海和锦文汇企业办理咨询有限公司运营正常，强化了事务办理能力。在医药范畴，旗下深圳健元五项产品完结FDA的DMF存案，显现其跨界布局的技能堆集。