近日，公司在科创板上市发行1500 万A 股，发行后总股本将达到6000万股，发行价格为100.66 元/股，是一家光芯片规模生产的高科技企业。截止2022Q3，公司实现盈利收入1.93 亿元，同比增长25.76%；归母净利润7,392.39 万元，同比增长22.98%；扣非归母净利润6,632.05万元，同比增长20.91%，业绩保持快速增长态势，增长主要系产品2.5G1490nm 和10G1270nmDFB 激光器芯片的销售规模持续增加。公司一直在优化自身发展的策略，持续加大对激光器芯片的创新投入，保持行业领头羊，经营业绩有望在未来呈现快速地增长态势。

  公司生产激光器芯片属于IDM 模式，掌握芯片设计、晶圆外延等光芯片制造的核心技术，缩短产品研究开发周期，实现光芯片制造的自主可控，高效快速响应客户，迅速地应对动态市场需求。产品端，公司的一系列激光器芯片在市场上占据领头羊，其中10G、25G 激光器芯片系列新产品的出货量在国内同行中均排名第一，2.5G 激光器芯片系列新产品的出货量在国内同行中排名领先。截止2022Q3，2.5G 激光器芯片系列新产品收入达5,287.68 万元；10G 激光器芯片系列新产品收入达5,593.26 万元；25G 激光器芯片系列新产品收入达1,339.36 万元，公司为光模块厂商提供全波段、多品类产品，同时提供更低成本的集成方案，实现差异化竞争。业务端，截至2022H1，公司光纤接入业务收入为9,500.36 万元(占比77.69%)，增长趋势较为明朗；4G/5G 移动通信网络业务收入为1424.31 万元（占比11.65%）,公司成为满足中国移动相关5G 建设方案批量供货的厂商；数据中心业务收入为1303.97 万元（占比10.66%），数据中心市场的出售的收益波动较大。国内光芯片市场中，2.5G、10G 激光器芯片市场国产化程度较高，但不同波段产品应用场景不同，工艺难度差异大。公司开发的大功率硅光激光器芯片、100G 激光器芯片以及50G 激光器芯片，其产品性能均处于国内外先进水平。

  公司凭借核心技术及IDM 模式，率先攻克技术难关打破国外垄断，实现25G 激光器芯片产品的大批量供货，未来业绩有望持续高增长。

  公司纵向延拓与横向发展并行，在现有光通信领域中继续纵向深耕，已着手50G、100G 高速率激光器芯片系列新产品商用推进，大功率硅光激光器芯片满足数据中心100G、400G 的高速传输需求，力图在产品特性及可靠性方面对美日垄断企业全面对标；横向不断扩充光芯片新的应用场景，逐渐向激光雷达、消费电子等领域布局探索。公司光芯片有关技术不断突破，我们看好公司未来持续高成长发展，结合公司2022Q3等业绩，给予公司2022E-2024E 年归母净利润预测值1.13 亿元、1.51亿元、2.06 亿元，对应EPS 为1.89 元、2.52 元、3.43 元，对应PE64.80倍、48.54 倍、35.72 倍，考虑标的稀缺性等，给予“推荐”评级。

  风险提示：产业政策与市场风险；上游价格波动及产品价格下降风险；产品收入结构及客户构成变动风险。

  证券之星估值分析提示中国移动盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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