公司发布2022年年报，2022年公司完成营收2.41亿元，同比增加2.61%；归属上市公司股东净利润0.69亿元，同比削减17.68%。公司拟向全体股东每10股派发现金盈余3.00元（含税）。

  加强新产品的推行力度，不断优化产品和客户结构：在半导体职业供需联系改动的情况下，职业开展面临周期性动摇，下流商场需求呈现出结构化特征。面临杂乱的商场环境，公司活跃加强新产品的推行力度，不断优化产品和客户结构。从营收结构上来看，高清视频桥接及处理芯片依然是中心产品，贡献了绝大多数的营收。2022年，高清视频桥接及处理芯片完成营收2.13亿元，同比增加7.25%，在主营事务中的营收占比为88.52%，毛利率为61.57%，比较2021年削减了3.22pct；高速信号传输芯片完成营收0.26亿元，同比削减了22.63%，在主营事务中的营收占比为10.79%，毛利率为71.53%，比较2021年提高了7.35pct，首要系公司调整产品结构所形成的。从量价拆分，高清视频桥接及处理芯片出售量为1497.15万颗，比上年同期削减13.83%，但ASP同比提高24.45%；高速信号传输芯片出售量为268.98万颗，比上年同期削减30.02%，首要系上年备货及产品结构发生改变所形成的，但ASP同比提高10.51%。尽管销量下滑，但公司继续进行产品迭代晋级，单价较高的新产品拉高了均匀出售单价，使得全体营收未出现下滑。

  出资主张：公司的首要产品广泛使用于安防监控、视频会议、车载显现、显现器及商显、AR/VR、PC及周边、5G及AIoT等终端场景，公司在全球高清视频桥接芯片商场和高速信号传输芯片商场均位列前十，也是商场中排名前二的中国大陆芯片规划企业。公司在干流协议掩盖面与兼容性上具有竞争力，芯片产品线可掩盖商场绝大多数干流高清视频信号协议且可支撑多个干流协议的业界最高版别，一起产品在继续迭代晋级和结构优化，终端客户也在不断拓宽。轿车电子作为公司要点重视的未来使用方向之一，已经有数个产品可用于车载显现操控，用于车载视频传输的芯片组也正在研制中。未来跟着消费类商场的回暖以及轿车电子、AR/VR等新式范畴的增加叠加国产代替的机会，公司的事务有望坚持增加。归纳公司最新财报以及对职业开展趋势的判别，咱们小幅调整了公司盈余预期，估计公司2023-2025年净利润分别为0.97亿元（前值为0.89亿元）、1.28亿元（前值为1.25亿元）、1.76亿元（新增），EPS分别为1.40元、1.86元和2.55元，对应4月10日收盘价PE分别为75.8X、57.1X和41.6X，保持公司“引荐”评级。

  危险提示：（1）下流需求或许不及预期：若全体宏观经济及半导体职业继续动摇、产业政策发生严重晦气改变，公司产品触及的下流使用需求下降，或许对公司的出售收入和运营成绩发生晦气影响。（2）商场竞争加重的危险：假如未来公司技能迭代创新和产品晋级换代未到达预期，难以满意商场需求的最新改变，或许会使得公司在商场竞争中处于晦气位置，逐步损失商场竞争力，对公司未来事务开展形成晦气影响。（3）技能迭代的危险：公司所在的集成电路规划职业具有技能密集型的特征，商场需求的不断晋级、产品技能的继续迭代是职业的开展重要规则。假如未来公司技能迭代创新和产品晋级换代未到达预期，难以满意商场需求的最新改变，或许会使得公司在商场竞争中处于晦气位置，逐步损失商场竞争力，对公司未来事务开展形成晦气影响。